Объявленное прибытие в Бейрут 26 и 27 августа экономической делегации Эмиратов во главе с министром внешней торговли Тани бен Ахмедом Аль Зейуди является еще одним испытанием на нормализацию отношений между Ливаном и странами Персидского залива. В группу должны войти 67 экономических и бизнес-лидеров. По своим масштабам визит посылает необычный политический и коммерческий сигнал после нескольких лет благоразумия. Но это еще не означает, что 67 инвесторов готовятся инвестировать капитал в Ливан.
Задача состоит именно в том, чтобы различать, что является признаком доверия, что является коммерческой перспективой и что можно считать после встреч реальными инвестициями. Для ливанской экономики, по-прежнему отмеченной банковским кризисом, разрушениями, связанными с войной, и неопределенностью в области безопасности на юге, разница имеет важное значение. Делегация может вновь открыть двери. Только финансируемые проекты, новые предприятия и новые рабочие места позволят говорить о реальном возврате капитала из Персидского залива.
Необычная по своим размерам делегация
Миссию, объявленную 26 и 27 августа, возглавит министр внешней торговли Объединенных Арабских Эмиратов Тани бен Ахмед Аль Зейуди, отвечающий за развитие ненефтяной торговли и международного экономического партнерства. Объявленное присутствие 67 экономических и деловых лидеров дает визиту измерение, выходящее за рамки изменения протокола.
Для частного сектора Ливана это число в первую очередь считается показателем заинтересованности. Делегация такого размера позволяет увеличить число отраслевых совещаний, контактов между предприятиями и изучение возможностей, которые не обязательно достигли бы уровня правительства. Это также создает эффект сигнала с другими арабскими инвесторами, которые наблюдают за эволюцией ливанского риска, прежде чем принять решение о возвращении.
Однако нет необходимости путать присутствие с финансовыми обязательствами. Нет никаких доказательств того, что каждый из 67 участников подготовил инвестиционный проект. Их появление отражает организованный интерес к ливанскому рынку. Он еще не измеряет суммы, которые могут быть мобилизованы, или сектора, которые фактически выиграют от нового капитала.
Мохаммад Чоусер хочет повернуть сигнал обратно
Президент ливанских экономических организаций Мохаммад Чоукер назвал этот визит важным шагом на пути к возобновлению экономических отношений между Ливаном и Объединенными Арабскими Эмиратами. Его цель – вернуть ливанские компании в бизнес-круги Персидского залива и убедить эмиратские группы в том, что страна может снова предложить возможности, несмотря на постоянные риски.
Этот подход является частью политического сближения, начатого на самом высоком уровне. Джозеф Аун и президент Эмиратов Мухаммед бен Заид Аль Нахайян увеличили контакты с тех пор, как президент Ливана вступил в должность. Абу-Даби также подтвердил свою поддержку безопасности, стабильности и суверенитета Ливана. Снятие ограничений на передвижение граждан Эмиратов в Ливан стало еще одним сигналом к расслаблению.
Это политическое сближение создает более благоприятную для бизнеса среду, но не гарантирует никаких инвестиций. Частные компании, фонды и семейные группы в странах Персидского залива оценивают свои проекты по критериям эффективности, правовой определенности, денежной стабильности и политического риска. Отношения между главами государств могут облегчить доступ к рынку и повысить доверие. Это не заменяет инвестиционное решение или экономические условия, которые делают это возможным.
Почему столица Персидского залива остается решающей
Возможный возврат эмиратского капитала будет больше, чем вложенные суммы. Эмираты исторически занимают важное место среди арабских инвесторов в Ливане. Согласно данным, опубликованным посольством Эмиратов в Бейруте, прямые инвестиции Эмиратов в период с 2003 по 2016 год составили $7,8 млрд, что составляет почти две трети стоимости арабских проектов, выявленных за этот период.
Этим прошлым объясняется внимание, уделяемое августовской делегации. Долгое время столица в Персидском заливе кормила недвижимостью, туризмом, услугами, бизнесом и различными инфраструктурными проектами в Ливане. Эти секторы могут вновь представлять интерес для инвесторов, однако до официального объявления делегации не следует назначать какой-либо конкретный проект.
Возвращение признанного эмиратского инвестора также может иметь стимулирующий эффект. В экономике, где восприятие риска остается высоким, первое решение иногда учитывает его величину. Это может убедить другие компании в том, что рынок снова становится доступным, что банковские отношения улучшаются или что у властей есть достаточная политическая воля для защиты инвестиций.
Верно и обратное. Если визит будет ограничен общими заседаниями и заявлениями, он останется сигналом о возобновлении работы без измеримых изменений в потоках капитала.
Безопасность остается первым фильтром
Главной неизвестностью остается ситуация с безопасностью. Иосиф Аун регулярно связывал восстановление экономики с восстановлением стабильности и укреплением государственной власти. Эти отношения особенно прямы для инвесторов из стран Персидского залива, многие из которых сократили свое присутствие в Ливане, когда возрос политический и военный риск.
Поэтому положение на Юге остается решающим. Операции Израиля, спорные районы, вопрос о размещении ливанской армии и риск дальнейшей эскалации напрямую связаны с расчетом инвестора. Недвижимость, туристический или логистический проект обездвиживает капитал на несколько лет. Его рентабельность зависит от непрерывности перевозок, страхования, банковского дела и способности иностранных клиентов или партнеров путешествовать в страну.
Недавнее возвращение путешественников из Эмиратов является позитивным, но обратимым показателем. Эмираты уже приостановили перемещение своих граждан в Ливан в прошлом, когда региональная ситуация ухудшилась. Для инвесторов способность страны поддерживать стабильность в течение нескольких месяцев будет более чем специальным улучшением.
Именно поэтому Юг и инвестиционное досье не могут быть разделены. Продолжительное умиротворение снизит стоимость риска. Новое противостояние немедленно повысит страховые взносы, задержит проекты и может поставить под сомнение решения, принятые на этапе стандартизации.
Финансовый кризис остается основным препятствием
Даже с улучшением безопасности Ливан сохраняет структурную проблему: его финансовая система еще не полностью преодолела кризис, начавшийся в 2019 году. Инвесторы должны иметь возможность переводить средства, репатриировать прибыль, получать финансирование и иметь предсказуемую правовую базу. Поэтому доверие зависит не только от уровня насилия или ситуации на границе.
Реформы остаются в центре этого вопроса. 19 августа Джозеф Аун принял Джихада Азура, директора департамента Ближнего Востока и Центральной Азии Международного валютного фонда. Председатель сообщил, что оба мужчины изучили экономическое и финансовое положение в Ливане и регионе и недавние события.
Эта встреча не означает, что новая программа с МВФ завершена. Вместе с тем он напоминает, что финансовая нормализация Ливана по-прежнему связана с проведением существенных реформ, реструктуризацией банковского сектора, консолидацией государственных финансов и восстановлением институтов, которые могут внушить доверие инвесторов.
Для столицы Персидского залива эти реформы являются таким же важным фильтром, как и безопасность. Инвесторы могут принять коммерческий риск. Они гораздо более неохотно, когда они не знают четко, как будут выполняться контракты, как будут разрешаться споры или как будет течь капитал.
Возвращение Залива уже измеряется по-разному
Визит в Эмират состоялся по мере накопления нескольких сигналов сближения. Активизировался диалог между Джозефом Ауном и Мохаммедом бен Заидом. Ограничения на поездки были ослаблены. Бейрут открыто стремится вновь привлечь столицу Эмиратов и работает над созданием механизмов для облегчения отношений между двумя странами.
Посол Ливана в Эмиратах Тарек Мнеймнех уже в июле заявил, что инвесторы из Эмиратов проявляют интерес к Ливану, признавая при этом, что реформы и более эффективные гарантии безопасности остаются незаменимыми. Деловой совет Ливана и Эмиратов также должен был помочь структурировать частные контакты.
Эти элементы позволяют говорить о постепенной нормализации экономических отношений. Они пока не позволяют говорить об инвестиционном цикле, сопоставимом с годами, когда столица Персидского залива занимала центральное место в сфере недвижимости, туризма и ливанских услуг.
Разница будет видна в течение нескольких месяцев после визита. Если августовские контакты приведут к конкретным решениям, перемещение можно рассматривать как начало нового этапа. В противном случае она останется важным дипломатическим этапом, но без немедленной трансформации реальной экономики.
После 27 августа на какие результаты стоит обратить внимание?
Первым показателем станет возможное объявление выявленных проектов. Инвестор, который определяет сектор, график, местного партнера и определенную сумму, производит проверяемую экономическую информацию. Общее заявление о заинтересованности в Ливане не имеет такой же сферы охвата.
Второе – это подписание меморандумов о взаимопонимании. Это пока не инвестиции, но они позволяют нам знать, двигаются ли дискуссии в сторону структурированных проектов. Их содержание будет иметь важное значение: некоторые протоколы остаются исследовательскими, в то время как другие уже устанавливают условия для финансирования или открытия бизнеса.
Затем необходимо будет отслеживать количественные инвестиции, создание или расширение компаний, партнерские отношения между ливанскими и эмиратскими группами и фактические переводы капитала. Наконец, наиболее конкретным критерием будет занятость. Продолжительное восстановление измеряется не только количеством делегаций, поступивших в Бейрут, но и способностью этих отношений создавать рабочие места.
Поэтому визит 26 и 27 августа имеет политическую ценность еще до его открытия. 67 экономических лидеров Эмиратов должны прийти на ливанский рынок под руководством министра, ответственного за внешнюю торговлю. Это сигнал, которого ждал ливанский частный сектор.
Но тест действительно начнется после того, как они уйдут. Стандартизация с Заливом может считаться экономической после того, как встречи произвели проекты, финансирование проектов и финансирование бизнеса и рабочих мест в Ливане.
